Nu har vi balladen med nogle af de andre lande. Så masser af politisk uro, en statsgæld på 130%, en arbejdsløshed på 10%, - - lav økonomisk vækst, en befolkning der bliver ældre og en meget svag banksektor. Det var deres udfordringer inden Covid-19. Christian, min kollega, han har lavet den her graf forleden. Jeg ved ikke, om I kan se det. Men herude står den her gældsprocent. Så hvor meget skylder den Italienske stat, divideret med årets samlede produktion. Der står 2010, så vi kom fra 105%, og så stiger det stille og roligt. Det er en meget stabil stigning vi har, og vi når 135%. Så har jeg lavet den her oppe, fordi når de kommer til at gøre det op næste gang,- - så kommer vi til at ligge heroppe. Så har de altså en gæld på 155% af deres BNP. Her har vi den 2-årige italienske rente. Vi er tilbage fra 2016. Her står der -0,5% i rente, og så står der 0% i rente der. Så i øjeblikket er italienerne i stand til at sælge deres enorme mængder af obligationer, - - de skal sælge hver eneste uge, til en negativ rente på -0,13%. Investorerne, de står der hver tirsdag. Når Italien sælger obligationer svarer investorerne, at de da gerne køber den vanlige mængde. Det her markerer de to foregående gange, hvor vi har lavet det her bet. Her lavede vi det samme og lukkede dem her, da renten eksploderede. Det er jo sådan med markedet, at det kommer jo som et lyn fra en klar himmel. Alle dem der gør det modsatte af os og laver carry traden. For at få en rente, der er lidt bedre end den tyske. I skal tænke på i Tyskland, hvis man skulle købe en 2-årig fordring, så ville man få -0,6% Så hvis man køber den italienske obligation, så kan man få 0,45% bedre afkast. Det er der mange pensionskasser der tænker 'nå, men det tager jeg, fordi Italien går da i hvert fald ikke galt - - lige nu. Så jeg laver det der bet. Det går nok godt.' Problemet for dem er jo så, at når renten stiger af en eller anden grund, - - så taber de jo ret hurtigt ret mange penge i forhold til den lille rentefordel, de har. Det er ret hurtigt væk. De kommer ret hurtigt i tab, og så opstår det her psykologi, og så eksploderer det her. Vi tog gevinsten på det her. Her tog vi den igen. Og vi tog den også for tidligt, hvor vi startede her. Så gik der måned efter måned, og der skete ingenting. Der er det ved den forretning, vi nu har taget på igen, at det koster os lidt hver dag. Fordi vi har en negativ carry. Så det koster lidt hver dag. Nu har vi taget den på igen her, som jeg viste jer. Vi har 320 2-årig futures kontrakter. Vores bet er, at det her kommer til at ske igen. Er der ikke nogen af jer, der har undret jer over, at Italien kan finansiere sig til -0,13% i rente? Når vi lige har set på deres økonomi? Ved I hvem, der sikrer, at det kan lade sig gøre? Det gør ECB. Det er simpelthen den europæiske nationalbank. Da det her skete, og det var vi glade for, da det hjalp os til at tjene penge. Da var det jo fordi, at Legarde, vores nye ECB præsident, som er jurist. Hun blev spurgt 'Hvad med de sydeuropæiske obligationer? Holder i hånden under dem?'. Så siger hun 'Nej, det er ikke vores primære opgave. Vores primære opgave er at holde inflationen i ave .'. Så gik markedet amok. Sagde hun virkelig, at ECB måske ikke står der som last resort på det sydeuropæiske obligationsmarked? Det var derfor, at det her skete. Da hun havde siddet og kigget på det nogle dage, så indkaldte hun til et pressemøde - - og så siger hun 'Jeg er blevet misforstået'. Jeg blev misforstået på det pressemøde. Det jeg mente var, at selvfølgelig understøtter vi det sydeuropæiske obligationsmarked. Så det er derfor. Og de køber massivt ind hver eneste måned, så vores modpart er ECB. Det må man jo sige er en voldsomt spiller som modpart. De har jo uendelig mange muskler. Men ikke destro mindre, så tror jeg, at den politik er nødt til at blive udfordret, - - når vi kommer på den anden side af Covid-19. Så selv tyskerne vil sige, 'Nu kan det godt være vi snart bliver nødt til at stoppe med den uendelige understøtning af Sydeuropa.'. Nu er vi kommet forbi Covid-19, nu ser vores økonomi også stærkere ud, - - nu bliver vi nødt til at gøre op med det her, fordi vi vil ikke betale. Det er jo altid det, det kommer til at handle om. Hvad sker der så? Det første der kommer til at ske er, at markedet får færten af det der. Så går det her amok. Og så har vi en lille fest ud af det. Når det så går amok, så vil hele systemet samle sig. ECB vil samle sig igen, og vil diskutere om de skal gøre et eller andet for få ro igen. Det kan godt være de lykkedes med det en gang til. Så går det lidt mere tid, og så vil det lave det en gang til. Men på et eller andet tidspunkt, der går det grassat, og så vil Italien ikke kunne finansiere deres gæld.